两者背离的趋势短期内恐难逆转，但驱动因素和市集出息正悄然滋长新的变数。

　　十多年前，一枚价值数万元的钻戒是婚典上的顶流标配；二十年后，它却在二手市集近乎无东说念主问津。而当年每克百元的黄金，如今价钱早已突破千元大关。

　　这种“踩准”与“踏空”，不仅是个东说念主的遴荐各异，更了了映射出两类钞票在全球经济周期与产业变革中的不同荣幸。昔日十年间，黄金价钱涨幅近4倍，不断刷新历史高点；而钻石价钱指数则自满位回落超45%，行业巨头戴比尔斯也不得不大幅降价以应答“悲惨”的阑珊。国内成本市集的反馈更为奏凯：头部钻石品牌股价较历史峰值挥发逾大概，而A股黄金龙头市值已突破万亿元大关。

　　预测畴昔，多名受访业内东说念主士合计，钻石市集转念源于供需关系的逆转。两者背离的趋势短期内恐难逆转，但驱动因素和市集出息正悄然滋长新的变数。

　　一涨一跌

　　二十多年前，张琳成亲时，婆家挑升花10万元在广州为她买了一枚文静的钻戒，号称其时的“顶流”。那时金价加工费每克才一百多元，她也标志性打了“三金”，总重约一百克。

　　如今男儿也要办婚典了。最近张琳去金店探听，当年那枚钻戒如今果然无东说念主问津，而金价早已突破每克千元。当年攒下的百克黄金，如今市值恰恰十万。不丰不杀，抵回了那枚钻戒。

　　“像是时光打了个平手，”她笑着说，“挺有益旨真义的。”

　　在深圳从事金融行业的李密斯告诉记者，8年前成亲时听从一又友“钻石更保值”的提议，成亲购入一枚价值近2万元的钻戒。如今她念念置换，却被奉告回收价不及400元，铂金的戒托反而更值钱一丝，价值1000多元。而同时若是购入黄金首饰，市值已超7万元。“嗅觉像踩错了一个时间的节奏。”她说。

　　她们的阅历，也折射出这些年中国婚嫁市集中黄金与钻石的价钱走势。

　　以十年为维度看，黄金与钻石呈现了判然不同的走势。Wind数据骄横，伦敦金现价钱自2015年约1000好意思元/盎司的低点起步，于2022年底投入加快高涨通说念，近期已历史性地突破5100好意思元/盎司，累计涨幅接近4倍。

　　与之酿成赫然对比的是，海外钻石来去所（IDEX）钻石指数从2022年的阶段性高点158捏续下探，面前位于86.08隔邻，其间跌幅迥殊45%。这一跌势在投入2025年后仍未留步，RapNet钻石价钱指数（RAPI）骄横，2025年全年，0.5克拉钻石价钱跌幅迥殊20%，即即是3克拉以上的钻石价钱也未能避免，录得0.4%的微跌。

　　据媒体报说念，1月20日，本年首场例行钻石拍卖会中，海外钻石巨头戴比尔斯大幅下调了0.75克拉以上毛坯钻的售价。近五年来，戴比尔斯已屡次调价，客岁底更是将毛坯钻石价钱下调10%至15%，创下历史最大降幅。

　　“这一轮钻石市集的阑珊，范围和深度齐超出了行业惯例。”深圳水贝一位资深珠宝从业者向第一财经记者坦言。手脚全球最大的钻石坐褥商，戴比尔斯的订价策略一直是市集的风向标，向来极为克制，少量进行大幅度降价，以全力保重钻石手脚高端阔绰保值、升值的公众形象。但是，靠近现时市集环境，这种坚捏已被冲破。

　　该东说念主士进一步暴露，市集的分化特地较着。面前贬值最为严重的，恰正是昔日在婚庆市集中销量最大的0.5克拉及以下的初学级小钻戒，其二手价钱与回收价值下降显赫；比拟之下，1克拉以上、品性较高的钻石固然也承受压力，但价钱进展相对坚挺。

　　黄金与钻石市集的分化，也奏凯体面前关联企业的市集进展上。

　　一面是钻石赛说念的冷却。DR钻戒母公司迪阿股份在2021年登陆创业板时，首日股价大涨41%，一度突破160元/股。但尔后受钻石市集周期影响，股价轰动下行，至2024年一度涉及16.91元/股的低点。近期股价虽回升至33元/股隔邻，但较历史峰值已累计下降迥殊80%。

　　另一面是黄金板块的火热。手脚A股黄金行业市值最大的公司，紫金矿业于1月6日迎来历史性时刻，股价单日暴涨超6%，市值一度突破1万亿元大关。追思总共2025年，公司全年股价涨幅高达135.77%，已毕了辘集六年高涨。据第一财经不统统统计，时时彩app官方最新版下载包括中国黄金、湖南黄金、山东黄金在内的多家主要黄金企业，2025年股价均已毕了显赫高涨。

　　为缘何火去蛾中

　　为何一样是标志“不灭”的商品，黄金与钻石连年来的价钱走势却以火去蛾中？多位受访业内东说念主士合计，钻石市集的“崩盘”缘于供需关系的逆转。

　　从需求看，自然钻石最大的传统市集之一，婚庆需求正在全球范围内降温。

　　以日本、韩国为例，厚生管事省数据骄横，2023年日本共有48.93万对新东说念主成亲，是二战以来初次低于50万对。证实韩国统计厅数据，韩国婚配登记数自2012年以来辘集11年呈现减少趋势，2019年起辘集4年刷新最低记录。1996年，婚配登记数还处于40万对以上水平，1997年降至38.9万对，2016年和2021年分别跌破30万和20万对。

　　“最近两年黄金投入一轮历史性牛市，也让世俗大众关于黄金越来越追捧，分流了关于钻石的消耗。”上述水贝珠宝行业的东说念主士对记者暗意。

　　供给端的变化更为深入。许多年来，南非的戴比尔斯处于超等把持地位，占据了全球九成的钻石供应。但跟着全球各地齐持续发现了大型钻石宝藏，戴比尔斯的把持性开动下降。

　　更具冲击力的是东说念主工扶助钻石的异军突起。“东说念主工扶助钻石正在快速改革总共行业式样。”北京一位珠宝店认真东说念主对记者暗意，它不仅坐褥成本远低于自然钻石，价钱仅为后者的1/10到1/5，何况从身分、莫氏硬度到折射率和火彩等要津物感性质齐与自然钻石统长入致，肉眼根底无法分辨。

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　　他进一步指出，扶助钻石的产能延伸速率极快，只需要几周时刻就能已毕批量坐褥，这对传统的钻石供应体系酿成了奏凯冲击。面前别离两者仍需依靠专科仪器检测荧光反映或里面包裹体等微不雅特征。

　　数据层面亦可看出这一冲击。2025年12月6日发布的《2025扶助钻石产业发展证明》骄横，现时中国扶助钻石市集畛域约140亿元，量度到2030年将迥殊1025亿元。据该证明，罢休面前，全球扶助钻石毛坯产能约4000万克拉，中国产能约2520万克拉，占比约63%，中国事全球扶助钻石坐褥核心力量。

　　畴昔价钱走势奈何变化

　　预测畴昔，钻石与黄金的价钱走势能否重回统一轨说念？第一财经笼统多方市集不雅点发现，大批分析合计，两者背离的趋势短期内恐难逆转，但驱动因素和市集出息正悄然滋长新的变数。

　　业内合计，因循黄金市集的核心叙事照旧了了。华西证券分析师晏溶指出，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的来去主义，好意思国债务总数已突破38.5万亿好意思元。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率高涨，体现对债务畛域的担忧，看好畴昔黄金价钱。

　　西南证券的研报也印证了这一丝。该研报指出，市集远大合计2026年好意思联储将降息两次，点阵图与市集预期的同步下修，强化了对战术宽松延续的判断。利率核心捏续回落有望进步黄金、有色金属等钞票的金融属性与估值弹性，尤其在经济增长疲软与通胀和煦共存的配景下，贵金属与资源类板块进展存望捏续受益。

　　亦有业内东说念主士辅导回调风险。华南一位资管东说念主士对第一财经暗意，若降息周期开启，黄金牛市将赢得坚实的基本面因循。但考虑到已集合的涨幅较高，面前不排斥短期内工夫性回调。

　　反不雅钻石市集，则可能赓续在供需重构中承压。即即是曾被视作颠覆性力量的扶助钻石，行业里面也已出现锐利竞争与利润率松开的迹象。

　　2025年上半年，力量钻石扶助钻石贸易收入为1.23亿元，同比下降25.87%，毛利率为12.6%，同比下滑78.23%。中兵红箭2025年上半年超硬材料过甚成品的贸易收入为8.19亿元，同比下降18.73%，毛利率为25.00%，同比微增0.15%。该公司在财报中暗意，上半年，消耗领域扶助钻石受印度CVD产能开释冲击，毛坯钻价钱捏续下探。

　　但是，钻石的畴昔并非唯有阴晦一面，新的增漫空间正在出现。中邮证券分析师刘卓指出，假定2030年全球AI芯片市集畛域为3万亿东说念主民币，AI芯片中钻石散热有设想渗入率分别为5%、10%、20%、50%，钻石散热价值量占比分别为5%、8%、10%，进行弹性测算，钻石散热市集空间的区间为75亿元至1500亿元。

　　自然钻石的恒久价值逻辑照旧存在。上海钻石来去所总裁林强在近期疏导会上暗意，钻石短期价钱受库存水平、全球利率变化傍边；恒久则受三大核心因素因循——自然钻石的稀缺性、市集需求稳步增长及全球经济发展，而自然钻石开导量的捏续减少，更将为畴昔价钱巩固增长提供保险。

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攀扯裁剪：秦艺