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　　着手：证券阛阓周刊阛阓号

　　文 | 尚扬

　　周一，本钱阛阓刮起阵阵“加价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨看法无一离不开加价的催化。

　　加价看法领涨阛阓

　　1月26日的A股阛阓，有色金属们无疑成为了“最靓的仔”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钴镍、有色铝等细分看法联袂领涨（见图1），白银有色（维权）、金徽股份、湖南黄金、中国黄金、盛达资源、兴业银锡等个股批量涨停。

　　好意思东期间1月25日傍晚，纽约商品来去所2月黄金期货价钱在电子盘来去中碎裂每盎司5000好意思元的历史性关隘。1月26日，现货白银也再立异高，波及109.453好意思元/盎司（见图2）。

　　列国央行的政策性钞票建设需求是本轮黄金上升的中枢复旧。此外，好意思联储处在降息周期，意味着抓有好意思元钞票的诱骗力着落，而黄金行为“无利息钞票”的契机成本变低。

　　2023年底以来，彭祖抓续看多黄金，明确建议黄金将呈现以年为单元的上升（见图3）。

　　与彭祖所见略同，黄金的上升趋势也相通得回了机构的大批看好。高盛在最新讲述中默示，将黄金本年底臆测价从每盎司4900好意思元上调至5400好意思元，情理是私东说念主部门投资者和中央银行对黄金的需求不停增长。华西证券最新研报预测，2026年金价涨幅或介于10%—35%区间；杰富瑞集团更是喊出了6600好意思元/盎司的惊东说念主臆测。

　　白银价钱的突飞大进，一方面源于金银价钱比使得白银估值相对偏低；另一方面包括俄罗斯在内的部分央行已将白银纳入国度储备，也让白银在工业属性除外，进一步被赋予金融投资属性，为价钱上升提供了复旧。此外，交易航天（卫星、天外光伏、空间站等）关于白银的需求也有望掀开新的增长极。

　　现阶段，有色的估值开荒力度仍滞后于商品加价，可喜爱贵金属、工业金属、政策金属等板块的事迹弹性，中弥远投资酬金抓续可不雅。

　　各行业加价潮涌

　　金属价钱迭立异高的同期，化工板块的投资场所也开动重回加价干线。周期板块多个细分鸿沟加价契机潜入，锂电产业链中的六氟磷酸锂、碳酸锂等掀翻加价潮；钾肥、聚氨酯、氟化工等在供需错配的催化下价钱抓续向好。在基本面有所改善的布景下，化工板块的建设占比在4季度出现触底回升，辩论到现时板块扩产周期基本拒绝且盈利仍然处于周期底部，同期从估值和仓位角度来看也存在一定的切换上风，大化工板块的投资契机相通值得看好。

　　另外，2025年以来，已有多家被迫元件头部企业晓示调涨家具价钱，时时彩app推动内行被迫元件阛阓参加新一轮上行周期。风华高科2025年11月发布加价函，对电感磁珠类家具价钱调升5%-25%，压敏电阻类家具对银电极全系列调升10%-20%，瓷介电容类家具对银电极全系列家具价钱调升10%-20%，厚膜电路类家具价钱调升15%-30%。顺络电子2025年12月底发布加价见告，默示将自2026年1月1日起对部分叠层电感磁珠、陶瓷电感、功率电感、压敏电阻及车载磁珠家具进行价钱颐养。

　　以银、钯、钌、锡、铜等为代表的上游金属原材料价钱抓续上升是本轮被迫元件加价的主要推能源。另外，跟着AI就业器、新能源汽车、工业拒绝等下流新兴鸿沟需求快速增长，以及国内厂商在高端品类的抓续浸透，本轮被迫元件产业上行周期有望更长、更有抓续性。

　　长入近期发布的2025年年报事迹预报，不少公司正在实现加价后的事迹完了（见附表）。

　　如黄金股招金黄金，公司瞻望2025年度扭亏为盈，实现归母净利润1.22亿元-1.82亿元，主要原因为主营业务扭亏、子公司斐济瓦图科拉金矿有限公司积极鼓舞技改责任，增产增效，重叠讲述期内黄金价钱上升身分。

　　有色铝看法股中孚实业，预期全年盈利15.5亿元-17亿元，同比大幅增长120.27%-141.59%，原因主要系电解铝业务成本着落及销售价钱上升影响。

　　化工板块从事锂矿开采、钾肥分娩及销售业务的亚钾海外，事迹预报默示，2025年有望实现归母净利润16.6亿元-19.7亿元，同比预增75%-107%。原因主要包括公司钾肥分娩线踏实分娩，钾肥产量较上年同期抓续提高；公司袭取着海外和国内双轮回、境表里联动的弹性多元化销售策略，抓续深耕海外及国内阛阓，销量较上年同期也实现增长。以及受海外和国内钾肥价钱上升影响，公司钾肥销售价钱同比上升，公司钾肥业务毛利率同比上升。

　　再比如存储看法股朗科科技，公司瞻望2025年1月-12月归母净利润实现2100万元-3100万元，原因是跟着内行AI就业器阛阓对存储家具的需求增多，存储芯片原厂产能供应向高性能就业器存储家具歪斜，导致存储供需相关失衡，从2025年第二季度开动，存储家具价钱大幅上升，公司凭证阛阓行情应时作念了相应库存准备，跟着存储价钱上升，公司销售收入和毛利率迟缓增多，筹画事迹迟缓改善。

　　（文中说起个股仅为例如分析，不作买卖推选。）

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包袱剪辑：杨红卜