信达证券股份有限公司赵雷近期对百龙创园进行扣问并发布了扣问报告《事迹再立异高，增长动能延续夯实》，赐与百龙创园买入评级。

百龙创园(605016)

事件：公司公布2025年龄迹快报。2025年，公司收场营收13.79亿元，同比+19.75%；收场归母净利润3.66亿元，同比+48.94%；收场扣非归母净利润3.61亿元，同比+55.87%。其中，25Q4公司收场营收4.10亿元，同比+23.87%；收场归母净利润1.01亿元，同比+60.53%；收场扣非归母净利润1.01亿元，同比+72.02%。

点评：

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产能进一步开释，事迹再立异高。公司2025年龄迹及25Q4事迹双双创出新高，主要原因系：1、公司产物结构优化退换。膳食纤维系列产物中高毛利的抗性糊精产物的销售占比进一步提高，带动了利润的增

长。2、产物老本优化。公司依托其研发时期，鼓动分娩工艺时期改良，优化物料老本结构，裁汰径直材料老本。3、产能期骗率提高。“年产30000吨可溶性膳食纤维神态”和“年产15000吨结晶糖神态”跟着公司产物订单需求的加多，产能期骗率进一步提高。

C端阿洛酮糖产物延续上新，本年迎来上市元年。继前期奈雪的茶“瘦瘦小绿瓶”招揽阿洛酮糖后，近期蒙牛旗下优益C益生菌饮料也通知驱动添加阿洛酮糖。咱们瞻望本年食物饮料商场有望迎来相关新品信得过的上市岑岭，从而带动扫数行业及公司的D-阿洛酮糖国内销售。

产能不停膨大，为后续增长奠定坚实基础。公司“功能糖干燥扩产与详尽提高神态”现在发挥顺利，25年半年报表露已投入设备装配阶段，时时彩app官方最新版下载咱们瞻望本年上半年有望庄重投产。同期，“泰国大健康新食物原料奢睿工场神态”现在已开工开发，神态达产后可收场年产12000吨晶体阿洛酮糖、7000吨液体阿洛酮糖、20000吨抗性糊精和6000吨低聚果糖，同期增强国际客户奇迹才智，提高国际商场开拓才智，裁汰公司分娩老本和关税水平，为公司延续增长奠定坚实基础。

盈利预测与投资评级：主持公司中期增长机遇。需求端看，宇宙食物健康化趋势较着，公司多款产物销售延续增长，同期渗入率仍有待提高，异日空间可期。供给端看，公司在国表里延续膨大产能，在裁汰老本的基础上，为公司宇宙化销售与增长添砖加瓦。咱们瞻望公司2025-2027年EPS为0.87/1.11/1.45元，辞别对应2025-2027年28X/22X/17XPE，看护对公司的“买入”评级。

风险成分：食物安全问题，行业竞争加重，关税加征超出预期，事迹快报为初步测算效果，具体财务数据以年度报告为准

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；昔日90天内机构主义均价为28.0。

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