外卖大战补贴收缩配景下，瑞幸咖啡事迹受到波动影响。

2月26日好意思股盘前，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布了2025年第四季度及全年财报。财报显现，旧年第四季度总净收入为127.78亿元，同比增长32.9%；在好意思国司帐准则（GAAP）下商业利润为8.21亿元，据规划同比下滑18.5%；GAAP商业利润率降至6.41%，上年同期为10.5%；净利润达5.18亿元，同比下滑近四成。净利润率为4.1%，上年同期为8.8%。

旧年四季度及全年纪迹数据

旧年全年，瑞幸咖啡总净收入为492.88亿元，同比增长43%；在好意思国司帐准则（GAAP）下商业利润为50.73亿元，同比增长42.1%；GAAP商业利润率为10.3%，上年同期为10.4%；归母净利润达36亿元，同比超两成。

限定2月26日收盘，瑞幸咖啡股价跌近4%，报36.07好意思元/股。

谈及外卖大战的影响，瑞幸咖啡连续首创东谈主兼CEO郭谨一在电话会上指出，旧年四季度瑞幸咖啡业务增速保抓老成，该季度外卖平台补贴力度在行业淡季昭着收缩，外卖占比虽环比有所下落，但仍处在较高水平。轮廓以上身分，四季度自营同店销售增长率回落至1.2%。

具体来看财报，旧年四季度，瑞幸咖啡自营门店同店销售额增长1.2%，较2024年同期的-3.4%大幅改善。门店层面的商业利润方面，自营门店商业利润率为15%，而上年同期为19.8%。GAAP商业利润率为6.4%，而上年同期为10.5%。

自营门店同店销售增速

“旧年四季度的同店和利润发达，受到了季节性的影响，包括外卖平台补贴策略的变化以及总共这个词杯量结构等系列综称身分的影响，恰当原有预期。”郭谨一在电话会上指出，沟通到外卖平台补贴策略的抓续变化，杯量结构缓缓回到自提，如实需要一定的进程。同期沟通到2025年大领域补贴带来的高基数，2026年同店和利润发达如实可能存在一定的阶段性的波动和挑战，这也恰当客不雅端正，“咱们肯定这些短期的波动并不会蜕变历久的增长逻辑，咱们对历久的层面发达和盈利能力充满信心。”

旧年二季度事迹会时，惩办层指出，外卖平台的补贴活动一定进程上给瑞幸聚焦领域增长的竞争策略，创造了一个相对成心的外部环境。历久来看，瑞幸有信心能生动应酬平台及阛阓环境的各式变化。

其他用度方面，财报显现，旧年四季度总运营用度为119.55亿元，同比增长近四成。增长主要源于公司业务膨胀。商业用度占净收入的比例为93.6%，而2024年同期为89.5%。该比例变化主要归因于旧年第四季度配送订单加多，导致配送用度占总净收入的比例高涨。

其中，旧年第四季度运脚为16.31亿元，同比增长94.5%，增长主要由第三方食物配送平台的配送量增长所驱动。销售和营销用度为7.56亿元，同比增长31.9%，这一增长主要由于第三方外卖和直播平台佣金加多；告白和其他实践用度加多；销售和阛阓营销东谈主职工资资本加多。

门店运营方面，财报显现，瑞幸咖啡第四季度净增门店1834家。限定2025年末，全年净增门店8708家，时时彩app官方下载门店总和达31048家，同比增长39%。其中，中国（含香港）门店总和30888家；国际门店总和160家，包括新加坡自营门店81家、好意思国自营门店9家、马来西亚加盟门店70家。

关于将来的开店规划，郭谨一指出，将保抓有竞争力的开店节拍，稳步鼓吹高线城市优质点位布局和下千里阛阓的拓展，“有信心保抓当先行业的拓店速率，进一步扩大阛阓遮盖，聚焦阛阓份额，布局历久发展。”

“将抓续布局更多的国际阛阓，决策将瑞幸打形成一个宇宙级咖啡品牌。”谈及国际布局，郭谨一在电话会上示意，出海已取得了初步后果。新加坡看成首个瑞幸直营方法的国际阛阓，经过三年的探索齐集，限定旧年四季度门店已向上80家，成为新加坡门店领域第二的咖啡连锁品牌，在当地的用户领域抓续扩大，门店杯量和价钱已毕了双增长。自从旧年下半年开动，门店层面已毕了褂讪盈利，业务方法基本跑通。

连年来，瑞幸试水好意思国阛阓，剑指星巴克，在当地拟以廉价饮品责骂好意思国的竞争敌手。郭谨一在电话会上先容，好意思国阛阓看成各人领域最大也最进修的咖啡阛阓之一，是瑞幸咖啡伏击的历久机遇之一，因此公司拓展好意思国阛阓会保抓实足耐烦，在家具供应链、用户细察、客户体验以及组织确立等各个方面作念好历久准备。在面前早期探索阶段，公司仍以方法考据和运营警戒齐集为主。

“中国咖啡阛阓当今仍处在一个高速增长的发展机遇期，旧年外卖平台的补贴活动，极大加快了中国咖啡破钞的培养。获得阛阓份额已经是公司计谋筹办的重中之重。”郭谨一强调，瑞幸会永久保抓有竞争力的价钱水平，同期也会细心拓宽家具的价钱带，进一步完善价钱体系，生动适配多元的阛阓需求，同期也会抓续丰富升级破钞体验，举例推出更各样的套餐组合和更丰富的科技化需求。

价钱方面，据记者梳理，库迪咖啡告示本年2月1日起将收缩全场9.9元补贴。瑞幸咖啡2024年和2025年也在大幅收紧9.9元券可用家具数目，优惠频率下落，9.9元活动仅限一丝基础款，巨额家具价钱回升。星巴克中国则在旧年6月告示将发力非咖啡饮品阛阓，猜测数十款家具将集体迎来调价。值得良好的是，据惩办层在电话会上先容，跟着家具矩阵的连续丰富，2025年瑞幸全年非咖啡饮品的杯量占比已向上20%。

“瞻望2026年，公司将赓续聚焦领域增长，生动应酬阛阓变化，在保抓合理利润水平的基础上，起劲稳步扩大阛阓份额。”谈及将来瞻望，郭谨一指出，现制咖啡行业是国内为数未几领有历久发展红利的赛谈，长坡厚雪、空间浩荡。面前行业的竞争维度正发生变化，如今现制咖啡品牌已无法只靠价钱或单个爆品或某一次营销活动来取胜。多维度的全见地体验是赢得竞争的枢纽，这一切王人离不开数字化运营体系和领域当先上风等的强力复古。