原标题：为何它屡遭流拍？

　　起头：金融时报

　　股权流动性匮乏正成为中小险企发展路上的“拦路虎”，王法拍卖市集的冷淡施展尤为直不雅。记者从阿里拍卖平台获悉，1月23日，广西平铝集团所执北部湾财险6%股权（9000万股）的二次拍卖厚爱闭幕，该股权拆分两笔竞拍，共计起拍价1.25亿元，全程无投资者报名，这是继客岁底首拍流拍后再度遇冷。 

　　频年来，部分中小险企股权屡遭流拍，重复股权质押风险夸耀、增资扩股进展放缓等挑战，折射出行业资源向头部机构齐集、中小险企生计空间收窄的推行。在监管强化成本敛迹及投资者不雅望魄力下，何如破解成本困局、重塑生计智商，成为中小险企需要冒失的贫寒。 

　　优质股权溢价与中小险企遇冷 

　　刻下，保障机构股权往来市集的分化态势愈发昭着，头部机构与中小险企的股权估值、流动性呈现昭着互异。

　　1月16日，广西远辰投资集团所执阳光保障1亿股内资股在阿里财富王法拍卖平台完成二次成交，由首程控股全资子公司北京首源欣荣投资有限公司以4.41亿元竞得，该价钱较阳光保障港股收盘价折合东谈主民币后的价钱溢价约18%，展现出市集对优质保障财富的招供。竞买方首程控股永远聚焦基础步调财富运营与财富融通业务，与阳光保障早有业务合营基础。这次王法拍卖也被市集视为两边既有股权商量和业务合营基础上的一次接续性往来，为股权赋予了结构性溢价。

　　而与优质股权的溢价成交酿成昭着对比的是，中小险企股权拍卖宽阔“遇冷”，流拍、折价已成常态。1月22日，北部湾财险第五大激动广西平铝集团所执沿途9000万股股权（占公司总股本6%）在阿里拍卖平台拆分竞拍：5400万股起拍价7506万元，3600万股起拍价5004万元，共计起拍价1.25亿元。

　　据了解，这次拍卖源于广西平铝集团触及的一桩左券纠纷案，因需归还3.55亿元债务，其执有的北部湾财险股权被列为实践见识。2025年年底，广西壮族自治区南宁市中级东谈主民法院已对该股权组织过初次拍卖，最终因无东谈主问津流拍。当今，这部分6%的股权仍沿途处于质押状态，若后续拍卖成交，广西平铝集团将透澈退出北部湾财险激动行列。但记者珍重到，本次于1月23日10点死字的二次拍卖，全程无投资者报名。

　　近似事件并不寥落，2025年保障行业股权转让案例超50宗，总金额超50亿元，大批王法拍卖即便屡次下调评估价、裁减参与门槛，仍难以达成往来。举例，2018年以来，安诚财险多家激动转让所执部分或沿途股权，却屡遭流拍，有的以至打7折仍难觅接盘方。幸福东谈主寿3笔共计4.66亿股股权于2022年12月初次流拍，2023年3月以评估价8折、共计3.14亿元二次拍卖，依旧无东谈主竞价；激动拟清仓的16.59亿股股权，也因市集冷淡而停滞。民生东谈主寿自2020年以来已有17次股权挂牌纪录，均以流拍完毕。

　　中小险企股权为何阑珊眩惑力 

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　　保障股权市集为何呈现冷暖互异，中小险企股权阑珊眩惑力原因安在？

　　刻下，保障行业盈利分化态势加重，头部险企占据绝大大批利润份额，中小险企盈利宽阔承压。业内东谈主士以为，计算事迹的疲软径直导致股权眩惑力不及，而股权流动性差又进一步加重成本补充难度，时时彩酿成“计算弱—股权冷—成本缺”的恶性轮回。

　　在中小险企股权拍卖中，财富评估与真不二价值存在错位。北京大学愚弄经济学博士后、诠释朱俊生暗示，大批被拍卖股权来自堕入债务或停业法子的激动，其股份估值多依据账面金额或历史出资额核算，未能充分讨好险企本色计算情景、盈利出路及潜在风险，导致订价与市集真不二价值脱节。对投资者而言，此类股权拍卖价偏高，既无法体现风险溢价，还需承担后续计算不细目性，性价比显耀不及，不雅望情谊浓厚。

　　股权高质押激勉的踏实性风险，加重了市集顾虑。“股权质押自己是往时的生意行径，民营保障公司的股权质押更为宽阔。”一家讼师事务所高等合资东谈主对记者暗示，民营企业融资渠谈相对较窄，而保障公司股权属于质料较高的质押见识，质押率高，更容易匡助激动取得高额低息融资。但个别激动过于激进的质押融资行径，会径直影响保障公司股权的踏实性。“一朝这些激动自身计算出现问题、债务违约，质押股权就会被王法解决，进而激勉险企股权摇荡。”

　　破解成本与计算双重贫寒 

　　破解中小险企成本困局，需从股权周转、增资改革、计算提质三个维度协同发力，既要短期缓解成本压力，也要构建永远可执续发展智商。

　　业内大家提倡，在股权周转方面，可探索多元化解决旅途，幸免单一王法拍卖的局限性。关于具备一定计算基础的中小险企，可商量搭建股权流转平台，引入计谋投资者，竣事股权有序转让。同期，饱读吹激动通过股权质押风险缓释器用，裁减高质押比例，化解股权摇荡风险，踏实公司管制结构。

　　“增资扩股需拓宽渠谈、优化结构，眩惑优质成本注入。”一位券商非银金融分析师暗示，一方面，赞助中小险企引入产业成本、国有成本等计谋投资者，不仅补充成本，更借助激动资源竣行状务协同，如与医疗、养老、汽车等行业企业合营，拓展特质业务界限；另一方面，探索多元化成本补充器用，如刊行永续债、次级债等，丰富成原本源，缓解股权融资压力。

　　成本困局的根源在于计算智商不及，只消擢升中枢竞争力，材干从根柢上眩惑成本、周转股权。业内大家暗示，中小险企需聚焦细分界限打造互异化上风，深耕农险、科技保障、专精特新企业保障等细分赛谈。同期，加快数字化转型，优化渠谈结构，裁减运营成本，擢升盈利水平。

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牵累剪辑：秦艺